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第一上海:维持银河娱乐买入评级

第一上海:维持银河娱乐买入评级

[来源:未知]    [作者admin]    [日期:2018-08-03 12:05]    [热度:]

  银河16年第一季度业绩概况:于2016年第一季度,银河收益同比下跌2%,环比增长1%,到133.7亿港元。 贵宾赌枱收益环比增加4%;中场博彩收益环比提升1%。 经调整EBITDA同比增加6%,环比减少2%,至24.3亿港元(受星际酒店较低净赢率的影响)。 经调整EBITDA率为18.2% (同比增加1.4个百分点,环比轻微减少0.4个百分点)。总体来看,第一季度业绩符合预期;贵宾业务变化继续稳定下来,中场业务环比继续有所增长。‘澳门银河?’表现良好,‘澳门百老汇?’EBITDA开始转正。虽然非博彩净租金收入环比是下跌(受条约调整的影响),但零售同店增长是正的。期内,银河节省了经营成本1.5亿港元。净现金从2015年第四季度的65亿港元增加到80亿港元。

  由澳门特别行政区政府旅游局主办,澳门民政总署、文化局及体育局合办的“2016澳门光影节——光之秘宝”将于12月4至31日晚上7时至10时举行,今年的路线将覆盖南湾湖水上活动中心、南湾湖景大马路、南湾·雅文湖畔、圣老楞佐教堂、郑家大屋、亚婆井前地、港务局大楼和妈阁庙前地8个地点。故事以寻找“光之秘宝”为主题,邀请市民和旅客担纲“勇士”,一起踏上冒险旅程,寻找妈祖遗失的7颗蕴含“希望”、“坚毅”、“健康”、“幸福”、“丰收”、“勇敢”和“坚贞”的能量宝石,唤醒沉睡中的海洋宝藏,前往前所未有的虚拟现实之旅,适合一家大小参与。今年新增的手机应用程序“光之秘宝”涵盖活动之路线图、节目表、主题游戏、最新资讯以及自拍功能等,并设有繁体中文及英文版,供公众免费下载。

  ‘澳门银河?’经调整EBITDA环比持平:澳门银河?’收益环比增加2%至97.9亿港元左右,经调整EBITDA环比持平,为20.3亿港元,经调整EBITDA率为20.8%。

  受较低净赢率的影响,星际酒店EBITDA环比减少8%:星际酒店收益环比下跌2%至29亿港元,经调整EBITDA环比减少8%到5.1亿港元,经调整EBITDA率为18% (环比减少1.2个百分点)。 如扣除较低净赢率的影响,经调整EBITDA应会多35百万港元到5.47亿港元,环比只减少1.8%。

  ‘澳门百老汇?’EBITDA开始转正:澳门百老汇?’的收益1.8亿港元,经调整EBITDA为300万港元(开始转正)。

  稳健的财政状况,持有65亿港元净现金:银河的财政状况维持稳健,净负债比率是零。目前,公司手持现金88亿港元;净现金为80亿港元(环比增加15亿港元),每股净现金大概为1.87港元。

  维持买入评级,目标价32.9港元:由于银河执行能力良好、‘澳门银河?’第二期及‘澳门百老汇?’将能提升其竞争优势、公司财政状况稳健及我们继续长期看好公司的未来发展,我们维持买入评级。目标价为32.9港元,这是基于‘澳门银河?’第一和二期、星际酒店及其他业务14倍、12倍及12倍的2016年EBITDA。


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